Matapos uriin ng isang korte ng apela ang mga kontrata ng mga kaganapang pampalakasan bilang mga taya sa palakasan, nilalayon ng CFTC na palawakin ang mga swap upang masaklaw ang mga derivatives.
Dahil sa magkakaibang opinyon sa hurisdiksyon para sa mga kontrata sa mga kaganapang pampalakasan, ang isang labanan para sa kinabukasan ng umuusbong na industriya ay maaaring humantong sa Korte Suprema ng Estados Unidos.
Habang hinihintay ng mga stakeholder sa industriya ang hakbang ng korte, ilang desisyon ng sirkito ang lalong nagkonteksto sa legal na interpretasyon ng isang swap, na nakatanggap ng magkasalungat na pagsusuri ng hukuman. Bago magdesisyon ang pinakamataas na hukuman ng bansa kung tatanggapin ang kaso, isang pederal na regulator sa mga derivatives ang naglabas ng mga bagong iminungkahing tuntunin na nagpapalawak ng kanilang kahulugan ng mga swap. Ang panukala, na inilabas noong nakaraang Biyernes, ay nagbibigay ng pinakabagong pagbabago sa matinding labanan sa hinaharap ng industriya na nagkakahalaga ng bilyun-bilyong dolyar.
Sa gitna ng kontrobersyal na debate kung ang mga kontrata ng kaganapan ay kwalipikado bilang mga taya sa palakasan, naglabas ang US Commodity Futures Trading Commission ng isang abiso ng iminungkahing paggawa ng mga patakaran noong ika-9 ng Oktubre, ilang oras bago magsimula ang isang abalang weekend ng football. Bagama't kinikilala ng CFTC sa kasaysayan na ang karamihan sa mga kontrata ng kaganapan ay sakop ng Commodity Exchange Act (CEA), hangad ng ahensya na palawakin pa ang kahulugan ng mga swap. Sa ilalim ng bagong kahulugan na iminungkahi noong nakaraang linggo, hayagang binibigyang-kahulugan ng Komisyon ang mga swap upang isama ang mga kontrata ng kaganapan batay sa palakasan, politika, kultural at mga kaganapang may kaugnayan sa panahon.
“Ginagamit ng mga Amerikano ang mga kontrata ng kaganapan upang protektahan ang mga panganib, mag-isip-isip, at magbigay sa publiko ng impormasyon tungkol sa resulta ng mga pangyayari sa hinaharap,” sabi ni CFTC Chairman Michael Selig, sa isang pahayag. “Ang mga produktong ito ay mga derivatives ng kalakal na nasa loob ng regulatory remit ng CFTC sa ilalim ng Commodity Exchange Act at nasa loob ng eksklusibong hurisdiksyon ng ahensya.”
Isang hati sa circuit
Ayon sa kaugalian, ang isang swap ay tinitingnan bilang isang transaksyon na nakadepende sa isang pangyayari na may mga kahihinatnan na "pinansyal, pang-ekonomiya o pangkomersyo" . Sa ilalim ng Dodd-Frank Act, tinukoy ng Kongreso ang isang hanay ng mga "pangunahing prong" para sa mga swap na sakop sa ilalim ng CEA. Hindi kasama sa tinatawag na "non-securities swaps" ang mga securities-based swap na pinamamahalaan ng SEC.
Nakatanggap ang CFTC ng paborableng desisyon mula sa US Court of Appeals para sa Third Circuit noong Abril. Sa desisyong iyon, nagpasiya ang Third Circuit na ang mga kontrata ng mga kaganapang pampalakasan ay maaaring uriin bilang mga swap sa pamamagitan ng CEA. Ang mayorya sa KalshiEX LLC laban kay Flaherty ay nanindigan na ang kanilang mga resulta ay nakatali sa mga posibleng kahihinatnan sa komersyo o ekonomiya.
Maraming beses na binanggit ng CFTC ang desisyon sa mga iminungkahing patakaran. Doon, isinulat ng komisyon na hayagang inendorso ng Third Circuit ang pagtukoy ng hukuman ng distrito sa malawak na hanay ng mga stakeholder sa ekonomiya, kabilang ang mga sponsor, advertiser, network ng telebisyon, franchise at komunidad na ang mga interes sa pananalapi ay direktang naaapektuhan ng mga resulta ng mga kaganapang pampalakasan.
Sa isang halimbawa, halos dumoble ang halaga ng Madison Square Garden Sports sa gitna ng pagtakbo ng New York Knicks sa NBA championship. Bukod pa rito, ang playoff frenzy ay nakabuo ng humigit-kumulang $380 milyon para sa ekonomiya ng Big Apple, ayon sa komisyon.
Sa ngayon, tila wala pang munisipalidad na nagbabayad ng kontrata para sa isang kaganapan para sa gastos ng isang parada ng kampeonato .
Ang desisyon ng Third Circuit ay taliwas sa desisyon ng Ninth Circuit noong Agosto . Sa desisyong iyon, natuklasan ng appellate court na ang mga kontrata ng Kalshi sa mga kaganapang pampalakasan ay hindi kwalipikado bilang mga swap. Sa desisyon para sa mayorya, ipinahiwatig ni US Ninth Circuit Judge Ryan Nelson na dapat ituring ng mga korte ang mga kontrata ng kaganapan bilang mga taya sa palakasan, hindi mga instrumentong pinansyal na naglilipat ng panganib.
Mga laro sa casino na hindi sakop ng mga iminungkahing patakaran
Hiwalay, nagpasiya ang Sixth Circuit na kahit na ang mga kontrata ng kaganapan ay kwalipikado bilang mga swap, ang mga derivatives ay hindi nangunguna sa mga batas sa pagsusugal sa palakasan. Ayon sa kasaysayan, ang isang circuit split sa antas ng apela ay nagpapataas ng posibilidad na hahawakan ng Korte Suprema ang isang kaso.
Isang seksyon na dapat bantayan ay nakasentro sa isang probisyon na nagbubukod sa mga larong istilong casino mula sa kahulugan ng isang swap. Ang pagtatalagang ito ay dapat magpakalma sa mga tagapagtaguyod ng pro-casino na nagpahayag ng pag-aalala na ang paglaganap ng mga kontrata ng kaganapan ay maaaring lumikha ng isang madulas na dalisdis. Mas maaga sa taong ito, ang mga stakeholder ay tila nagalit na ang mga tradisyonal na laro tulad ng blackjack ay maaaring maging mga kontrata ng kaganapan.
Sa isang tala noong Oktubre 11, isinulat ng Citizens na malabong magsimulang mag-alok ng mga larong istilong casino ang Kalshi at Polymarket. Bilang resulta, ang mga larong iyon ay hindi magiging isang "base-case concern" para sa mga mamumuhunan, dagdag ng analyst na si Jordan Bender.
Ang kontrobersyal na labanan sa hurisdiksyon ng mga derivatives ay maaaring kumakatawan sa pinakamatinding pagtatalo sa industriya ng sports betting simula noong PASPA. Ang mga kontrata ay responsable para sa mahigit $1 bilyon na nawalang kita sa buwis ng estado, ayon sa American Gaming Association.
Sa Global Gaming Expo ng AGA, kinuwestiyon ni Mike Dreitzer, Tagapangulo ng Nevada Gaming Control Board, ang legalidad ng mga kontrata. Kasabay nito, inakusahan ni Dreitzer ang mga merkado ng prediksyon ng pakikisangkot sa mapanlinlang na pag-uugali.
"Ang tanging hinihiling lang namin bilang mga regulator ay patas na kompetisyon," aniya.
Ilalathala ng CFTC ang iminungkahing paggawa ng patakaran sa Federal Register. Sa oras na mailathala ito, dapat isumite ng publiko ang lahat ng komento sa loob ng 30 araw, ayon sa CFTC.
